一声叹息！聊聊那些年爱奇艺在资本层面遇到的“波折”

　　正在私有化的爱奇艺在资本层面再遇“波折”。

　　百度董事长兼首席执行官李彦宏和爱奇艺首席执行官龚宇代表买方财团致信百度董事会，宣布撤回今年2月提出的爱奇艺私有化要约。这封信中表示，买方财团在与三名独立董事组成的特别委员会进行了多轮沟通谈判后，由于在交易结构和购买价格等方面未能达成一致，买方财团决定撤回要约，终止收购百度所持有的全部80.5%爱奇艺股份的计划。

　　爱奇艺2010年1月之后，在资本上也多次变动，TechWeb为您盘点一下爱奇艺在资本上的动作。

　　上市之路：从国外转战国内 只差一点

　　资料显示，爱奇艺由百度投资组建，同时获得美国私募股权投资基金东普罗维登斯5000万美元投资。

　　2012年3月，百度在向美国证券交易委员会(SEC)提交的文件显示，持有爱奇艺53.05%的股权。2012年11月，百度宣布收购原爱奇艺第二大股东普罗维登斯所持股份，在原来持有爱奇艺53%股份基础上，成为单一最大股东。

　　在爱奇艺成立前期，百度给予的资金支持帮助其快速发展。根据官方公布的数据，2012年4月，爱奇艺月独立用户数达2.3亿，月度累计观看时长突破420亿分钟，超越一些老牌视频网站后来着居上。

　　2013年5月，百度斥资3.7亿美元收购PPS视频业务，并将PPS视频业务与爱奇艺进行合并，此举让爱奇艺坐稳了视频行业的第一阵营。

　　半年后，就传出消息称爱奇艺CEO龚宇已经赴美考察和了解美国资本市场意向，就爱奇艺PPS上市事宜与投行进行了初步接洽，2014年将正式启动上市进程。爱奇艺CEO龚宇虽然明确否认上市计划，但承认确实去了趟纽约。“去了一趟纽约被媒体报道成路演，听起来挺娱乐的。爱奇艺暂时还没有上市计划，因为国内的视频行业还不成熟。”他这样回应。

　　但2014年爱奇艺在赴美IPO上并没有明确进展。一年以后，一份文件的流出暗示了爱奇艺在上市方向上有了新的变化——回归国内。

　　2015年7月，上海证券报“决策参考”发布消息称，上海已选定三家互联网公司和一家国企——蚂蚁金服、大众点评、爱奇艺和中国商飞，作为上海证券交易所战略新兴板首批挂牌企业，通过这四家优质公司树立示范效应。

　　从流出的文件来看，战略新兴板拟设置“市值-净利润-收入”、“市值-收入-现金流”、“市值-收入”、“市值-权益”四套以市值为核心的财务标准。根据“市值-收入”的标准，市值不少于15亿元，最近1年营收不少于1亿元即可登陆战略新兴板，而且该项标准直接点名了爱奇艺，似乎爱奇艺距离在国内上市仅有一步之遥。

　　在2015年底的互联网大会上，龚宇也回应了战略新兴板抛出的橄榄枝：“爱奇艺正在拆除VIE架构，未来将在国内资本市场上市。”

　　今年2月，爱奇艺迈出回归国内资本市场的第一步。百度发布公告称其董事会最近收到了来自百度董事长兼首席执行官李彦宏和爱奇艺首席执行官龚宇的非约束性提议。该提议指出将在爱奇艺全部28亿美金估值(不含现金和债务)的基础上，收购百度持有的爱奇艺80.5%(在转换和充分摊薄的基础上计算)的全部已发行股份。

　　当时，爱奇艺回复称，这一要约将帮助爱奇艺更好的获得国内资本市场的支持，给下一阶段在内容、技术等方面的投入储备资源。

　　龚宇则在内部邮件中表示，私有化完成之后，龚宇称爱奇艺将在合适的时机寻求国内上市。

　　此后，还有文件显示爱奇艺计划2017年在国内上市，但计划总是赶不上变化。2016年3月，人大四次会议对“十三五”规划纲要草案的修订中，删除了“设立战略性产业新兴板”的内容，这意味着爱奇艺在接下来5年内都不可能在战略新兴板上市。

　　私有化之路：购买价格谈判未果 MBO流产

　　本月，百度大股东美国对冲基金Acacia Partners日前在一封致百度公司董事长兼CEO李彦宏的公开信中表示，爱奇艺私有化的28亿美元估值过低，这违背了百度及其股东长期利益，要求李彦宏取消收购爱奇艺。

　　终止此次收购行动，虽然与Acacia Partners发表公开信反对爱奇艺私有化没有太大关系，但Acacia Partners的反对成为爱奇艺私有化流产的导火索。接近这项交易的人士透露，在此次交易结构的设计里，如果交易得以完成，李彦宏在爱奇艺的最终持股比例，与其在百度目前所占的股权比例相当。因此，李彦宏本人在买卖双方之间具有对等的双重角色，并未直接参与这项交易的谈判，主要谈判工作由十余家潜在投资者组成的买方财团承担。

　　而爱奇艺方面则回复称：感谢媒体及公众对爱奇艺的关心，爱奇艺将一以贯之地专注于自身业务的发展，为广大用户提供更好的视频娱乐生活服务。

　　至此，爱奇艺的MBO计划彻底流产，用了163天的时间重新回到起点。

　　未来之路：拼命奔跑 路在何方?

　　虽然在资本层面上颇有些“诸事不顺”的感觉，但不可否认的是，在业务上，爱奇艺一直在“拼命奔跑”。

　　在会员方面，截至2016年6月1日，其爱奇艺有效VIP会员数已突破2000万，比去年同期增长100%。同时“爱奇艺动画屋”在上月正式纳入其VIP会员服务体系，爱奇艺会员内容和服务覆盖拓展至全年龄层用户。

　　在内容方面，2016年上半年，爱奇艺上线近46部网剧内容、30余档综艺内容。独播剧《太阳的后裔》、独播综艺《奔跑吧兄弟》第四季、网剧《最好的我们》、《余罪》、网络综艺《我去上学啦》第二季、网络大电影《我的极品女神》均成为现象级的IP内容。

　　在影漫游互动上，爱奇艺已经成功发行了包括《花千骨》、《灵域》、《我去上学啦》等多款“影游互动”游戏。其中《花千骨》游戏半年流水达到8.5亿人民币。从2015年下半年到今年5月，爱奇艺联合发行影游互动产品总流水累计超15亿人民币。

　　如此努力，爱奇艺的未来之路在何方呢?这还要从上市的波折说起。

　　从2005年国内出现首个视频网站开始，如何实现盈利就是困扰各家视频网站的最大问题，直到现在都没有解决。爱奇艺最大的困扰也在于此。

　　无论在美国上市，还是回归A股，爱奇艺首要解决的问题就是盈利。从业务上看，无论是制作爆款综艺和网络剧、推动会员建设，还是影漫游互动，爱奇艺在拓展收入上正在进行更多地尝试，结果如何还需要时间。