房企业绩靓难掩资金紧

　　9月5日，万科发布数据称，今年前8个月累计销售额3497.8亿元。靓丽的销售业绩使得万科A昨日盘中一度大涨4%以上。当前部分开发商业绩继续增长也难以掩盖行业负债上升、资金紧张的尴尬，126家A股房企6月末合计负债约5.4万亿元。因此，积极推盘加快资金回笼可能成为未来一段时间开发商的重点业务。

　　二级市场上，受到万科等龙头个股的影响，地产股整体表现不错，但在市场人士看来，龙头股存在补涨需求，而行业暂时依然缺乏系统性大涨的机会。

　　预售证增加

　　开发商加快推盘

　　9月5日，万科发布8月份销售及近期新增项目情况简报，期内，万科实现销售面积273.9万平方米，销售金额370.4亿元。而今年前8个月该公司累计实现销售额3497.8亿元。靓丽的销售业绩使得万科A昨日盘中一度大涨4%以上。不过，有分析认为，虽然当前大型开发商业绩继续增长，但并未能改变行业趋势。根据记者了解，部分企业已经开始谨慎投 资房地产，而不少开发商也加快推盘力度。

　　记者梳理发现，截至目前，大型开发商发布的数据显示，今年以来销售业绩多数不错。中国恒大今年前8个月累计合约销售金额约达3216.8亿元，旭辉控股同期合同销售609.1亿元，同比增长68%，完成全年合同销售目标76%。根据观点某研究院数据，今年前8个月，有碧桂园、万科、恒大、保利、绿地等8家开发商累计销售规模超过1000亿元。

　　大型开发商业绩靓丽下，整体市场销售可能趋缓。易居研究院智库中心提供的数据显示，2017年8月，在选取的50个固定样本城市中，30家A股房企有26家销售面积出现了同比下跌。易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，考虑到很多房企制定了较高的年度销售目标，预计在“金九银十”期间会加快推盘。

　　记者统计显示，今年8月份，北京有13个楼盘拿到预售证，而7月份只有7个项目，6月有12个，5月也只有9个楼盘拿到预售证。阳光家缘数据也显示，今年7月份广州新发预售证34份，而8月份就飙升到54份。9月份仅仅1日和4日就合计发放了8份预售证。

　　资金压力大 负债率飙升

　　126家房企负债5.38万亿元

　　面对碧桂园、万科、恒大、保利、绿地、融创、龙湖等大型开发商靓丽的销售业绩公告，很难想象，整个地产行业资金压力愈发显现，负债率飙升。多数业内人士预计，未来行业可能出现一轮洗牌，更多的中小房企寻求同龙头合作，而大房企也会出现一波并购。

　　按照证监会最新分类，A股126家以房地产为主业的上市公司今年上半年累计实现营业收入5912.82亿元，其中，绿地控股以1259.76亿元居首，万科和保利分别为698.10亿元和544.59亿元。不过，截至二季度末，这126家房企累计负债为5.38万亿元，同比增长28.90%。存货合计3.8万亿元，增长16.97%。

　　这也使得房企资产负债率纷纷飙升。根据半年报，4家地产商资产负债率超过90%，分别是鲁商置业、珠江控股、嘉凯城和中房地产。资产负债率在80%以上的有34家，在龙头开发商中，万科资产负债率为82.66%，保利地产为78.83%，绿地控股89.05%，招商蛇口为72.28%，均为至少最近三年中报的最高位，且负债增长超过资产。万科今年上半年总资产增长30.46%，总负债增长了33.79%。保利地产总资产增长了34.15%，总负债却大涨41.26%。

　　华创证券房地产行业分析师袁豪表示，在上半年中呈现了加杠杆趋势，6月末，房地产板块净负债率93.2%，较2016 年末上升16.1个百分点，较今年一季度上升5.7百分点。

　　来自开发商的声音也预示着部分房企未来资金压力不减。

　　二级市场

　　地产股或有补涨行情

　　但大机会难现

　　二级市场上，地产股昨日出现上涨，万科A、保利地产、阳光城、蓝光发展等表现不错。不过，记者梳理，多数机构认为，地产股可能存在补涨行情，但系统性大涨暂时难以出现。

　　中信证券行业分析师陈聪认为，经过一段时间调整之后的，龙头地产公司的估值也具备吸引力，目前或是投 资地产行业龙头的时机。“过去2 年，大房企销售增速远高于结算，导致预收款快速累积，同时由于新修订会计准则要求预收款加速确认，行业或将加速结算，同时2015年~2016 年房价快速上涨推动毛利率连续回升，推动业绩快增。”华创证券袁豪称。